香帥金融學講義

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是否曾感到財富的世界撲朔迷離？面對買房貸款、投資理財的抉擇，是否總希望自己能擁有洞察一切的“明眼”？你並非孤例。如今，金融已不再是少數精英的專屬領地，它滲透進我們生活的方方面面，成為現代人不可或缺的“剛需”。 這一次，你將告別晦澀難懂的公式和專業術語，開啟一場全新的金融思維之旅。《香帥金融學講義》——北大名師香帥（唐涯）傾力打造，將金融的奧秘抽絲剝繭，以最通透、最接地氣的方式，為你揭示財富運行的本質。 這本書，為你而來。 它顛覆你對金融學的刻板印象： * **無需專業背景**：像聽故事一樣，輕鬆理解金融前世今生，掌握核心思維。 * **告別枯燥理論**：沒有難懂的公式，只有生動案例，將複雜知識融於日常。 * **助你明辨是非**：面對市場風雲變幻，不再被信息裹挾，看清“割韭菜”的陷阱。 這不僅僅是一本金融入門指南，更是一套助你構建人生決策框架的智慧之書： * **解決財富焦慮**：貸款多少年合適？何時配置保險？股票漲跌如何判斷？創業期權又該如何抉擇？這些困擾你的實際問題，書中都有清晰解答。 * **拓寬認知格局**：為什麼金融是百年顯學？“金融立國”的美國為何能長期領先？工業革命為何等待金融革命？硅谷與華爾街，科技與金融，兩者如何共生共榮？未來又將走向何方？跟隨香帥的筆觸，你將站在更高維度，理解世界運行的底層邏輯。 * **系統化知識體系**：超過27萬人親身驗證，7次修改精編，知識點層層遞進又獨立成篇。無論是從頭拜讀，還是隨性翻閱，都能在5分鐘內掌握一個金融知識點，逐步搭建起屬於你的財富智慧大廈。 林毅夫、曾鳴、黃益平、宋國青、何帆、王立銘、張斌等權威學者和業界翹楚，無不為其洞察力、嚴謹性與通俗性折服，一致推薦！ 如林毅夫教授所言，讀懂金融，於個人財富積累，於國家發展大計，皆是趨利避害的關鍵。香帥以生花妙筆，將深奧理論化為引人入勝的篇章，讓你在輕鬆愉悅中，成為現代金融社會的“明眼人”。 翻開這本書，你將擁抱前所未有的金融大歷史視角，也將獲得實用工具，讓財富離你更近一步。 《香帥金融學講義》，不僅僅是閱讀，更是一場關於財富與認知的深度旅行。

前言	一門古老的學問，一個年輕的學科_ XI
第一章	金融世界觀：建立理解金融的思維座標
金融的本質：時間、資金和風險_ 003
第 001 講 一萬美元贈品裡的秘密 _ 003
第 002 講 美國南北戰爭的第二戰場 _ 006
第 003 講 現代人如何抵禦風險 _ 011
金融的演化：財政與信用 _ 015
第 004 講 王的信用：中央貨幣財政體系 _ 015
第 005 講 聖殿騎士團：歐洲貨幣銀行信用體系 _ 018
延伸閱讀 個人資產配置的生命週期 _ 022
第二章	銀行：現代經濟社會的血管
信用創造：銀行體系與貨幣信用_ 029
第 006 講 銀行創造了國家？ _ 029
第 007 講 比特幣是貨幣嗎？ _ 031
第 008 講 存款準備金和基準利率：經濟冷熱調節的閘門 _ 037
第 009 講 中央銀行：最後貸款人 _ 043
銀行與理財：財富流轉的通道_ 047
第 010 講 銀行躺著賺錢的秘密 _ 047
第 011 講 貨幣基金搶了銀行的利潤嗎？ _ 051
第 012 講 銀行非保本理財產品：中國的影子銀行 _ 055
延伸閱讀 歷史上的銀行 _ 060
中國銀行圈的血統和階層 _ 063
第三章	投資銀行：改變市場生態的新物種
傳統血脈：金融市場的清道夫_ 069
第 013 講 資金與監管：投資銀行的雙螺旋 _ 069
第 014 講 發行承銷：投資市場上的“婚介中心” _ 073
第 015 講 兼併收購：企業的二手交易市場 _ 077
第 016 講 反收購：如何抵禦“門口的野蠻人” _ 083
創新載體：在博弈中變形成長_ 088
第 017 講 投行的非傳統血脈 _ 088
第 018 講 資產證券化：從美國夢到美國噩夢 _ 097
第 019 講 生活中的資產證券化 _ 102
第四章	基金：金融市場新王者
資管時代：中產階層登上舞臺_ 109
第 020 講 讓小投資者和大資本家一樣投資 _ 109
第 021 講 “不要把雞蛋放在一個籃子裡”有理論依據嗎？ _ 113
另類投資：新的財富集聚方式_ 116
第 022 講 從索羅斯到達利歐：他們在對沖什麼 _ 116
第 023 講 私募股權基金：現代企業的苗圃 _ 122
第 024 講 主權財富基金：市場上的超級玩家 _ 127
超額收益：找到那隻替你賺錢的基金_ 134
第 025 講 在投資的世界裡，活得久才是王道 _ 134
第 026 講 基金收益中的阿爾法和貝塔 _ 137
第 027 講 基金的購買策略 _ 140
延伸閱讀 投資基金，你需要提防這些坑 _ 145
第五章	債：最古老的金融契約
信用槓桿：給我一根槓桿，我能撬動世界_ 153
第 028 講 債：人類最古老的金融行為 _ 153
第 029 講 貨幣真的起源於物物交換？ _ 157
第 030 講 債務螺旋：中國王朝更替的金融邏輯 _ 159
債的成本：都是信用惹的禍_ 163
第 031 講 金融視角的“李約瑟之問” _ 163
第 032 講 為什麼總是說“中小企業融資難”？ _ 166
第 033 講 欠債不一定還錢：債務違約的必要性 _ 170
延伸閱讀 信用卡里的秘密 _ 173

第六章	股：來自歐洲的偉大創新
利益共同體_ 181
第 034 講 公司：現代市場的塑造者 _ 181
第 035 講 股權工具改變的世界 _ 187
金融追溯權_ 193
第 036 講 中小股東的利益被誰代表 _ 193
第 037 講 A 股和 H 股價差之謎 _ 199
第七章	金融衍生品：是天使也是魔鬼
對沖與套利_ 205
第 038 講 衍生品市場：商品和交易的認知革命 _ 205
第 039 講 天使魔鬼兩張臉：股指期貨、期權和互換 _ 212
第 040 講 無風險套利：衍生品的相對定價 _ 222
第八章	資產定價：評估和量化風險
為風險定價_ 229
第 041 講 “風險三劍客”：方差、偏度和峰度 _ 229
第 042 講 風險資產面面觀：股票、債券和房地產 _ 233
第 043 講 股市大盤同漲同跌背後的秘密 _ 239
資產定價理論_ 244
第 044 講 金融學大爆炸：投資組合理論 _ 244
第 045 講 夏普比率：尋找風險調整後的收益 _ 247
第 046 講 因子模型：尋找金融資產收益中的規律 _ 249
第 047 講 股票市場裡的“投機因子”能賺錢嗎？ _ 253
第 048 講 給資產估值：絕對估值法和相對估值法 _ 256
延伸閱讀 投資是一場輸家的遊戲 _ 266
第九章	理性預期：市場總是正確的
有效市場：天下沒有免費的午餐_ 271
第 049 講 你理解的“有效市場”對嗎？ _ 271
第 050 講 A 股市場是有效市場嗎？ _ 276
第 051 講 漲跌停和熔斷：摩擦，摩擦，似魔鬼的步伐 _ 280
市場失靈：套利也是有成本的_ 289
第 052 講 噪音交易者：散戶的悲催別稱 _ 289
第 053 講 基金擠兌：大難臨頭各自飛 _ 292
第十章	投資者偏誤：聽過很多道理，仍然過不好這一生
認知偏差：人類從不理性_ 297
第 054 講 投資是人的行為 _ 297
第 055 講 前景理論：為什麼我們一錯再錯 _ 301
行為偏誤：利用偏誤賺錢_ 307
第 056 講 內行陷阱與羊群效應 _ 307
第 057 講 保守主義與過度自信 _ 313
第 058 講 框架效應與有限注意力 _ 319

第十一章	世界投資：大師的頂級智慧
百年世界投資大師的頂級智慧_ 327
第 059 講 投機之王：傑西·利弗莫爾 _ 327
第 060 講 技術分析鼻祖：威廉·江恩 _ 331
第 061 講 可複製也不可複製的價值投資大師：沃倫·巴菲特和查理·芒格 _ 336
第 062 講 反身性鍊金術的開創者：喬治·索羅斯 _ 342
第 063 講 像正常人一樣投資：彼得·林奇 _ 346
第十二章	投融資決策：每個決定都重要
公司的資本結構_ 353
第 064 講 融資決策：決定企業的風險和成本 _ 353
首次上市：上市其實沒那麼神_ 361
第 065 講 IPO：是融資還是圈錢 _ 361
第 066 講 殼價值：中國 A 股市場之怪現狀 _ 366
第 067 講 紅籌股：中國企業境外融資的金融創新 _ 369
兼併收購：門口的野蠻人_ 376
第 068 講 兼併收購決策的底層邏輯 _ 376
第 069 講 海外併購：中國企業“出海”的喜和憂 _ 381
延伸閱讀 IPO 抑價還是 IPO 溢價 _ 384
“併購時代”：中國市場上的兼併收購浪潮 _ 389

第十三章	公司治理：怎樣同床異夢地過下去
不對稱信息與治理機制_ 393
第 070 講 受人之託忠人之事為什麼那麼難 _ 393
第 071 講 如何解決公司治理問題 _ 398
延伸閱讀 互聯網平臺企業的治理難題 _ 409
第十四章	財務報表：你需要理解的公司賬面秘密
策略性信息披露_ 415
第 072 講 三分鐘摸底公司財務健康狀況 _ 415
延伸閱讀 誰是財務報表的看門人 _ 425
第十五章	分紅：上市公司的重要決策
企業的分紅決策_ 433
第 073 講 什麼樣的企業會分紅？ _ 433
第 074 講 A 股市場的上市公司分紅嗎？ _ 436
第 075 講 股票回購是股價被低估的信號嗎？ _ 440
第 076 講 中國上市公司“高送轉”的秘密 _ 442
第十六章	創新、監管與危機：金融市場的三位一體
創新與監管：貓和老鼠的遊戲_ 449
第 077 講 金融創新的本質是思想革命 _ 449
第 078 講 金融監管：金融市場的逆熵過程 _ 452
第 079 講 《巴塞爾協議》：銀行監管的穩健性原則 _ 455
第 080 講 創新、監管和危機：金融市場的新陳代謝 _ 459
第 081 講 從“4 萬億”理解 2008—2018 年的中國金融監管變化 _ 466
信用崩塌_ 472
第 082 講 信用崩塌是金融危機的本質 _ 472
第 083 講 金融危機真的是資本主義的不治之症？ _ 478
延伸閱讀 什麼樣的金融創新能在中國成功？ _ 485
第十七章	科技金融：正在成為現實的未來
科技金融的全貌_ 491
第 084 講 科技金融在顛覆什麼？ _ 491
第 085 講 創造與挑戰：科技金融是把雙刃劍 _ 495
科技金融巨頭的關鍵詞_ 500
第 086 講 螞蟻金服：數據驅動的金融平臺生態 _ 500
第 087 講 哪家企業有成為科技金融平臺生態的潛力？ _ 507
區塊鏈、比特幣與智能合約_ 511
第 088 講 比特幣到底是什麼 _ 511
第 089 講 區塊鏈：對世界的顛覆性改變 _ 523
第 090 講 智能合約就是“如果……則……” _ 535
未來社會_ 540
第 091 講 微粒社會：高清的個人主義時代 _ 540
第 092 講 信用社會：可以量化的未來 _ 544
第 093 講 隱私和數據石油：大數據時代的兩難命題 _ 548
延伸閱讀 數字時代：從在線到演化 _ 552
第十八章	金融思維方法論：金融其實是人生決策
第 094 講 預期思維：金融市場的底層邏輯 _ 559
第 095 講 貼現思維：思考未來是人生的起點 _ 562
第 096 講 複利思維：請相信長期的力量 _ 567
第 097 講 風險思維：守住底線，大膽突破 _ 571
第 098 講 槓桿思維：幫你找到時間的槓桿 _ 575
第 099 講 信用思維：金融行業的靈魂 _ 578
後記	金融視角下的人類社會演進 _ 583