在蒼茫中傳燈

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本書是作者姚斌（一隻花蛤）於2008年至2016年寫作思考的精華文章合集，前後歷時九年，跨越兩輪牛熊。 本書系統而深入地闡述了價值投資內涵，涉及投資策略、企業思考、價值評估、構建組合、投資實踐、投資修行等核心要素。 作者博覽群書，孜孜不倦，對價值投資理論理解深刻，觀點清晰簡潔，直達本質，知行合一，在實踐中反覆印證投資理念，進化投資體系，使其更符合中國證券市場的實際運行規律。 書中對價值投資的思考和實踐值得讀者細細品味。 《在蒼茫中傳燈》，點起千燈萬燈，讓中國證券市場湧現更多的獨立投資人，踐行價值投資，領悟投資樂趣，開啟人生的財富大門。

ONE
第一章
序1 思想永流傳（但斌）
序2 和而不同的投資之道（楊天南）
序3 江湖與燈（鄒志峰）
自序

第一章 投資策略
智是謀之本 有智才有謀
重讀《什麼是價值投資》
為價值投資“譜曲”
“理論”的力量
價值投資仍然是“真知”
獲得格雷厄姆—多德的優勢足矣
穿越牛熊的投資策略
價值投資沒有止損的策略
只要不是永久性資本損失就好
不要指望超額回報
價值投資無需參與短期業績比賽
真正的價值投資者不必懷疑自己
價值投資：堅持還是放棄
為什麼價值投資不易為多數人接受
要創造財富，還是要創造收入
學會運用最優增長策略投資
反向投資確實不簡單
“選時”到底有效嗎？
賣出策略：荔枝紅了再採摘
什麼時候賣出股票
投資、投機與賭博
投機太多 投資卻太少
最大的危險是養成了投機習慣

第二章 投資實踐
知是行之始 行是知之成


保守主義這盞智慧之燈永不熄滅
價值投資：我的指路明燈
我的十二條投資策略
應用價值投資策略的三大問題
長期投資才能致勝
構建穩定而有效的投資組合
管理投資組合的六大要素
“少就是多”：從凱恩斯到林奇
如何在寒冬中不凍傷
抵禦熊市的投資組合
只在“大象”出現時才射擊
我喜歡“大道至簡”的方法
不要參與“輸家的遊戲”
做“肥胖而愚蠢”的農夫
“坐在那裡等著就足夠了”
指數型基金：“像一顆恆星，持久發光”
在已持有的股票中尋找機會
公司的“三個代表”：卓越、良好與糟糕
不買牛股買狗股 跑贏市場不是夢
沃爾特•施洛斯會在A 股市場買什麼股票
尋找出色的“經營家族企業的麵包師”
尋找長壽型企業 警惕多元化公司
買進非卓越公司是一種逆向思維
負面情緒是一件好事
像企業家一樣去投資
低市盈率的陷阱
不要在收入高峰期投資週期股
成長股投資：硬幣的另一面
成長股投資：玫瑰的刺
成長型股票不等於成長型公司
在泥石流上求生的科技股
白橡樹基金在科技股上的教訓


第三章  尋找超級明星企業

我的投資清單
從實業併購談公司估值
在水足夠溫暖的時候下水
投資的“聖盃”：持有超級明星企業
超級明星企業與長期持有
冠軍企業的要素與標準
偉大難在洞悉
大公司的難處
問道小公司
完勝小公司
基業難長青 衰落更具普遍性
不容易尋找的10 倍速公司
高增長實際上是一個陷阱
“高增長”是一種幻象
穩定增長是一個神話
企業失敗的頭號殺手：劣等的戰略
失敗在於卓越
對企業常見的三種錯誤假設不可不察
小心家族式經營中的陷阱
學會“殺死企業”並“殯葬”之
經濟危機中哪些產品和服務會受影響？
零售服務業：在合適的地方長大
能夠複製成功的連鎖魅力
醫療服務公司奎克的商業模式：破壞性創新
可口可樂在一九九九：一個經典的運營錯誤的
實例
強生公司在一九八二：危機處理的正面案例
百事可樂：一個缺乏經營聚焦的實例
維珍成功的另一種解釋
約翰迪爾的故事：追求偉大不如追求長壽
魏格曼超市：巍然屹立八十年
與眾不同的投資公司愛德華•瓊斯
“管理的根本是創造自由的氛圍”
企業經營還是原來的CEO 好
比爾•蔡德的經營之道

第四章 投資修行
成長比成功更重要

投資的艱難使命
真正的元兇是大腦
把大腦想象成蜘蛛網
我們可以成為成功的投資者
如何成長為價值投資者
價值投資是一種人格特質
真正的價值投資者不知道什麼叫恐懼
“別人悟出的道理最精彩”



從芒格的角度解讀巴菲特的成功之道
他們都以獨特的方式獲得成功
每年只贏一點點
不能成為“偉大的投資者”又何妨？
學意不泥跡 成為獨特的自己
學誰都不易
投資觀點無所適從的時候想林奇
塑造傑出投資者的基本要素
真正的投資者需要三個性情
投資需要鈍感力
“這一次與過去不同？”
一個保持開放心態的投資實例
你和傑里米•西格爾筆下的大衛有多像？
中學生炒股水平也不差——聖阿格尼斯學校的
投資課

附錄一 我的投資實踐總結（2008-2015）
附錄二 我的投資實戰案例
附錄三 雪球專訪
後 記