現代價值投資的安全邊際

標籤

價值投資領域是存在差距的。本傑明·格雷厄姆於1949年出版了《聰明的投資者》，隨後這本書出版了多個版本，直至1972年，賽思·卡拉曼於1991年出版了《安全邊際》一書。自格雷厄姆的傑作出版已經過去了50多年，而卡拉曼做了同樣的事情差不多也有將近30年了。因此，當今的讀者需要一本現代書籍來分析我們所處的金融環境發生的所有變化。 而作者出版此書的宗旨正是幫助人們實現他們的財務目標。那麼有一種方法就是通過投資教育。在本書中，作者試圖幫助投資者開發強大的投資思維和技能，使讀者能夠做出更好的投資決策並尋找更好的投資組合。 本書分為四個部分：第一部分討論了成功投資者應該具備的最重要的心理特質；第二部分介紹了25個有助於實際投資分析的工具；第三部分將這些工具應用於實例中加以說明；第四部分是投資思考的食糧，因為它討論了關於投資的現代方法，從適應各種條件的投資組合策略到“雙曲線”貼現率，以及在時機成熟時你可能會感興趣或可以利用的其他方法，即使這些可能只發生在一些你人生中的某個時段。

前言
第一部分 價值投資者心理
第1章 價值投資心理學
成為價值投資者之前需要了解的四件事
你是價值投資者還是投機者
價值投資者的主要特徵——心態
第2章 價值和行為金融學
有效市場假說和被動投資工具問題
價值投資勝過成長投資
價值投資理念——通常都不受青睞
瞭解行為金融學
第3章 定義風險，價值投資方式
什麼是投資風險
價值投資的風險定義
第4章 現代化價值投資
擴展價值投資心態
反身性理論與價值投資
股東價值的創造與破壞——收益、回購——企業管理層
重點是股票價格
注意管理費用和華爾街的利益
第二部分 價值投資技術
第5章 企業估值的藝術
估值不可能精確
工具#1 利用估值區間來進行投資決策
確定價值的四個步驟
工具#2 淨現值計算（NPV）
工具#3 清算價值
工具#4 股票市場價值
工具#5 評估私人所有者（收購）價值
內在價值
工具#6 衡量內在價值
工具#7 投資資本回報率（ROIC）
工具#8 增長是價值的關鍵組成部分
工具#9 週期調整市盈率（CAPE）
第6章 安全邊際
確定安全邊際
工具#10 每股現金流/每股淨現金流
工具#11 股息可持續性
第7章 企業護城河
使用定性因素分析公司的風險
工具#12 確定企業護城河
工具#13 使用1998年之前的偉大投資者未曾使用過的工具——谷歌
工具#14 分析管理層的素質/誠信
工具#15 潛在激進投資者的介入可被視為安全邊際
第8章 不要賠錢
工具#16 重點關注你所支付的價格
工具#17 分析行業的週期性
工具#18 分析自然經濟週期的影響
工具#19 尋找未來催化劑
工具#20 避免長期衰退的行業
工具#21 關注重要的內部交易活動
工具#22 檢查股息的可持續性
工具#23 確定市場情緒
工具#24 檢查資產負債表上的資產質量
第9章 如何發現便宜股
工具#25 如何以及去哪裡尋找便宜的投資
第10章 將分析工具應用於戴姆勒
戴姆勒的價值投資工具應用
戴姆勒的內在價值
在具有安全邊際時進行投資
行業分析
戴姆勒是一個價值陷阱嗎
第三部分 超越價值投資
第11章 投資組合實踐
投資組合管理與交易——價值投資方式
何時賣出股票
第12章 對沖和保護性投資也很有價值
價值投資和對沖
第13章 避免價值陷阱
“接飛刀”的10條原則
第14章 一些深入思考
投資世界並不全是價值投資
全天候式投資組合
時間多元化
平均斯坦、極端斯坦和極不可能
在你的投資組合中持有一些黃金礦業公司
個人投資故事