股市長線法寶（原書第5版）

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自本書第4版面市以來，全球股市發生了極大的變化。2008年金融危機是自大蕭條以來最深重的一次熊市，而新興市場的持續增長只是直接影響全世界所有投資組合的若干意外事件之一。 為幫助你在股市中暢遊並作出最佳投資決策，傑里米·西格爾將其暢銷書再度更新。 本書第5版回答了當今股市的全部重要問題： 金融危機將對金融市場及未來的股票收益率 作出怎樣的改變？ 長期經濟增長的源泉是什麼？ 投資者應當對匯率的不穩定性進行對沖嗎？ 第5版包含了如下新內容： 金融危機 西格爾對金融危機的決定因素進行了專家級的解讀，對金融體系目前的穩定/不穩定狀態及股票市場所處階段進行了解讀，並考察了價值投資作為長期投資策略的可行性。 中國及印度 與2008年金融危機爆發前相比，中國及印度的經濟總量已經增長了30%，在本書中，你會得到在新興市場獲取長期收益所需的信息。 全球市場 瞭解全球市場的運行，目的在於通曉當今世界經濟的本質、規模及其分散風險的功能。西格爾將其對全球經濟的預測一直延伸到21世紀末。 市場估值 在剔除通貨膨脹的影響後，股票還能提供6%~7%的年收益率嗎？本書這一版對股票未來的收益率進行了預測，並介紹瞭如何確定市場是否過度估值。 對每一位想充分了解當今市場動力的投資者及投資顧問而言，《股市長線法寶》是他們的必讀之選，本書對市場歷史趨勢做了最全面的總結，這將幫助你構建可靠的、能賺取豐厚回報的投資組合。

序　言
前　言
致　謝
譯者序
第一部分
股票收益率：過去、現在及未來
第1章 與股市有關的歷史事實及坊間傳言
“人人都能發財”
股票投資的歷史前景
市場情緒的完全逆轉
大崩盤後的股票收益觀
1982～2000年的超級大牛市
金融危機來臨
第2章 2008年金融危機：起源、影響及其遺產
震撼世界市場的一週
大蕭條會重現嗎
金融危機的成因
美聯儲在緩和危機中所扮演的角色
第3章 金融危機後的市場、經濟及政府政策
避免通貨緊縮
金融市場對金融危機的反應
第4章 福利危機：股市會淹沒在老人潮中嗎
我們面對的現實情況
老人潮
預期壽命上升
退休年齡的下降
退休年齡勢必增加
全球人口統計與老年潮
基本問題
新興市場國家可以彌合這一差距
新興市場國家能保持其生產率的增長速度嗎
小結
第二部分
歷史的定論
第5章 股票與債券自1802年以來的收益率
自1802年以來的市場基本數據
資產的總體收益率
債券的長期表現
黃金、美元與通貨膨脹
實際總體收益率
固定收益證券的真實收益率
固定收益證券的收益率持續下滑
股票溢價
全球股票與債券的收益率
小結：股票的長期投資
附錄5A 1802～1870年的股票
第6章 風險、收益與資產配置：股票的長期投資風險為何小於債券
風險與收益的測度
風險與持有期間
風險的標準測度
股票與債券收益率之間的多種相關性
有效邊界
小結
第7章 股票指數：股市的化身
市場大盤
道瓊斯工業指數
市值加權指數
股票指數的收益率偏差
附錄7A　道瓊斯指數的12只原始成份股的現狀如何
第8章 標準普爾500指數：半個多世紀的美國公司史
標準普爾500指數中的行業板塊輪動
業績最好的公司
公司的利空消息如何轉變為投資者的利好消息
留存下來的公司中表現最佳的股票
其他點石成金的公司
標準普爾500指數原始成份股公司的卓越表現
小結
第9章 稅收對股票與債券收益率的影響：股票更勝一籌
收入與資本利得稅的歷史情況
稅前收益率與稅後收益率
延期繳納資本利得稅帶來的好處
通貨膨脹與資本利得稅
有利於股票的稅務因素日益增加
稅收延期賬戶應選擇股票還是債券
小結
附錄9A　稅制的歷史
第10章 股東價值之源：盈利與股息
折現現金流
股東價值之源
股息與盈利增長率的歷史數據
盈利的概念
小結
第11章 股市價值的衡量標準
收益率的不祥預兆
市場估值的歷史標準
可能提高未來估值比率的因素
小結
第12章 戰勝市場：規模、股息收益率與市盈率的重要性
戰勝市場的股票
小盤股與大盤股
價值：“價值型”股票的收益率高於“成長型”股票
股息收益率
市盈率
市淨率
規模標準與價值標準的結合
首次公開發行：新上市小盤成長股的整體收益令人失望
成長型股票與價值型股票的本質
對規模及價值效應的解釋
小結
第13章 全球投資
外國投資與經濟增長
在全球市場分散風險
股票的風險
小結
第三部分
經濟環境如何影響股票
第14章 黃金、貨幣政策與通貨膨脹
貨幣與價格
金本位制度
美聯儲儲備制度的建立
金本位制度的落幕
美元貶值後的貨幣政策
後黃金時代的貨幣政策
美聯儲與貨幣創造
美聯儲的行動怎樣影響利率
股票價格與中央銀行的政策
股票作為通貨膨脹的套期保值工具
股票在短期內的通貨膨脹避險功能為何下降
小結
第15章 股票與經濟週期
經濟週期由誰測定
經濟週期拐點處的股票收益率
通過選擇經濟週期的時機獲利
預測經濟週期的難度有多大
小結
第16章 影響金融市場的世界大事
導致市場變動的原因
不確定性與市場
民主黨與共和黨
股市與戰爭
小結
第17章 股票、債券與經濟數據
經濟數據與市場
市場反應的基本規律
經濟數據中包含的信息含量
經濟增長與股票價格
就業報告
各經濟報告的發佈週期
通貨膨脹報告
通貨膨脹對金融市場的影響
中央銀行的政策
小結
第四部分
股票的短期波動
第18章 交易所交易基金、股指期貨與期權
交易所交易基金
股指期貨
期貨市場概述
指數套利
通過全球電子交易系統預測紐約交易所的開盤價
雙巫聚首與三巫聚首
保證金與槓桿比率
ETFs與股指期貨的稅收優勢
如何進行指數化投資：ETFs、股指期貨還是指數基金
指數期權
指數化產品的重要性
第19章 市場波動性
1987年10月的股市崩盤
1987年10月股市崩盤的原因
熔斷機制
2010年5月6日的“閃電崩盤”
市場波動性的本質
股市波動的歷史趨勢
波動率指數
股價重大變化日的分佈狀況
市場波動經濟學
市場波動性的意義
第20章 技術分析與趨勢投資
技術分析的本質
技術分析師：查爾斯?道
股票價格的隨機性
股票隨機價格的模擬過程
順勢操作與股價的逆轉
移動平均線
動量投資
小結
第21章 日曆異象
季節異象
一月效應
股票收益率較高的月份
九月效應
其他季節性效應
星期效應
投資者該怎樣做
第22章 行為金融學與投資心理學
1999～2001年的科技股泡沫
行為金融學
第五部分
通過股票創造財富
第23章 基金業績、指數化投資與戰勝大盤
股票基金的業績
挖掘經驗豐富的基金經理
基金業績欠佳的原因
一知半解最危險
從知情交易中獲利
成本如何影響收益
被動投資日漸流行
市值加權型指數的誤區
基本加權型指數與市值加權型指數
基本加權型指數的歷史
小結
第24章 構建長期成長型投資組合
投資實務指南
成功投資指南
投資計劃的實施及投資顧問的作用
小結
註釋