消失的億萬富翁

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為什麼在當前的富豪榜上找不到一個因財富世代相傳而成就的億萬富翁？這就是“消失的億萬富翁”之謎。對此有多種解釋，但本書聚焦於一個對所有投資者都至關重要的錯誤：在投資和支出上的糟糕風險決策。很多富有家庭並非選擇了糟糕的投資，而是錯誤地配置了投資規模，並讓他們的支出決策加劇了這一錯誤。不僅是億萬富翁，任何人都可能因錯誤的決策導致災難性的財富損失。本書提供了一個簡單而強大的框架，幫助你以系統和理性的方式做出重要的投資、財務決策。 從有趣的拋硬幣遊戲開始，你將學習最優投資規模理論，瞭解如何明智地做出投資、儲蓄、支出、養老等財務決策，以免在去世前破產，且活到100歲仍有足夠的錢花並能將財富傳承給後代……例如：面對一項好的投資，你的最優投資金額是多少（投資多少可能比投資什麼更重要。好的投資加上錯誤的投資規模，可能導致重大損失）；投資市場的最好方式是什麼；是否應購買年金…… 本書充滿了案例研究和軼事，包括作者在長期資本管理公司（LTCM）作為合夥人的投資經歷，以及一個關於“說謊者的撲克牌”的有趣章節。作者廣泛借鑑了自己作為管理著數十億美元財富的埃爾姆財富的負責人，以及之前作為套利交易員的經驗——維克多在所羅門兄弟和LTCM，詹姆斯在Nationsbank/CRT和Citadel。 無論你是正在積累財富的年輕人，還是在自己企業中大量投資的企業家，或是正處於主要聚焦投資和支出階段的讀者，本書都是一個不可或缺的資源，幫助你做出明智和深思熟慮的投資、財務決策。

序 言
前 言
關於作者
致 謝
1 引言：消失的億萬富翁之謎
第一部分：投資規模
2 在有偏差的硬幣上投注
3 投資規模很重要
4 感受一下默頓比例
5 應該投資多少在股市
6 選擇的機制
7 對期望效用決策框架的批評意見
8 對沖基金作手回憶錄
第二部分：終身支出與投資
9 退休後的支出和投資
10 讓財富世代相傳的最優支出策略
11 面對長壽風險的最優支出策略
第三部分：實際應用
12 測量幸福的結構
13 人力資本
14 主要資產類別的回報與風險特徵
15 無處藏身：在一個沒有安全資產的世界裡投資
16 關於期權
17 稅收問題
18 風險VS不確定性
第四部分：謎題
19 一款好彩票怎麼會是一個糟糕的押注
20 權益風險溢價之謎
21 永續債券悖論與負利率
22 當少即是多
23 科斯坦薩交易
24 結語：效用和你的財富
獎勵章節：說謊者的撲克牌和學習聰明地打賭
備忘錄
一些經驗法則
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尾註